秦川发展:机床主业景气带动业绩高升 (国泰君安)
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结构性产能不足、关键工序能力吃紧的情况依然存在。由于订单增速较快,对产能继续形成压力。下半年,公司机床装配车间改扩建、恒温装配车间改造工程将建设完工,重型联合厂房也开工建设。一系列的加工设备将陆续到位,产能紧张将得到缓解,下半年的收入状况可能会好于上半年。
液压类、齿轮业务也有不错增长。液压类主要是汽车转向主力泵和取力器,在细分市场排名都在前三位,齿轮类主要是给石油、冶金行业配套。这两类业务上半年收入分别增长22.5%、25.8%,毛利下滑不到1 个百分点。而格兰德的外圆磨床业务销售虽仍有高速增长,但受原材料价格影响,盈利情况不如去年。塑机业务受下游需求不景气影响,销售也不理想。
公司上半年业绩增长略超预期,下半年随着产能的释放,公司销售仍将有不错表现,毛利水平至少能维持现有水平,并可能略有上升。预计全年EPS0.36 元,明年机床业务仍有可观增长,EPS0.45 元左右,