美元热钱的如意算盘：一万亿出逃做空 三千亿留守抄底
本文来自：湖南股票论坛 www.gp0506.cn 作者：释伽牟尼 您是第177个浏览者
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在零和博弈的全球财富赛场，有人赚钱就有人赔钱。
因负利率、股市大跌、外汇储备缩水、海外投资折戟，中国人一连串地输钱，那么谁是赢家，谁是对手？
是国际热钱！笔者的这个判断由来已久，现实的发展和市场的走势正越来越充分地证明这一判断。
——2005年2月7日，笔者就在《第一财经日报》组织了“第二次热钱战争”的专题，在其编者按中，我写道：热钱已在眼前，1997年亚洲金融危机中，热钱挟在多国翻云覆雨的威势，冲击中国香港和内地。我们在香港首次战胜了国际热钱。七年后的今天，中国再次承受重压——只是这一次他们要求人民币升值。“面对国际热钱发动的第二次金融战争，围绕这中国金融开放控制权的较量才刚刚开始……”
——2007年1月1日，我以《警惕2007热钱：为2008酝酿新亚洲金融危机》文提醒：如果热钱真的要发起一场针对中国的“金融战争”，除了自身力量比10年前更强大之外，中国金融也已经更加开放，热钱进入已较难控制，而热钱离场基本不存在障碍…… “2007年币升值幅度和汇率浮动空间是否扩大，已经成为中国能否预防和抗击亚洲金融危机卷土重来的关键高地，一旦这一战略要点失守，中国资产泡沫会加剧放大”“可以想象，2007年中国人民币升值的压力将大于以往的任何一年，因为维持现在的人民币汇率政策不变，中国就拥有‘定海神针’，而它也恰恰是热钱及其背后势力的‘眼中钉’。不会再有什么比失去它的后果更加严重。”
——2008年1月28日，笔者撰文《热钱舆论正将市场动荡“嫁祸”宏观调控 不扭转人民币加速升值 A股将酿更大股灾》指出：“当此轮中国A股付出高达约6.6万亿元市值的巨大代价后，我们再不能纵容‘人民币加速升值和加息是紧缩’的虚伪谬论！必须彻底扭转人民币加速升值和加息的市场预期！如若继续放纵人民币加速升值和加息，未来A股泡沫仍将卷土重来，还会遭遇更惨烈下跌。”
——2008年3月25日，笔者撰文《热钱8月份或集中撤退 A股楼市潜"祸根"》，进一步警示：某种势力逼迫和诱导人民币加速大幅升值，一方面直接转嫁削减所欠中国的债务，另一方面，大量热钱投机中国，造成中国流动性泛滥，通货膨胀加剧，导致居民存款负利率，并操纵股票、房地产等资产价格，造成国内投资者，尤其是散户的重大损失。如果8月份以后，巨额热钱集中撤离，A股、房地产价格、人民币汇率可能大跌。我们绝不能忽略真正具有巨大破坏力的热钱危机“心腹大患”！加强资本项目管制，尤其是有效遏制热钱集中大规模撤退是当务之急。
就在我撰写《反热钱战争》一书前夕。2008年5月，一位自称“热钱代表”的人士给本人发来一封邮件，他在信中得意地讲述了“一个差一点近乎天才的（热钱）计划”。
他写道：“没错，前两年的股市大涨大跌，背后的确活跃着我们的身影，但是，2007年的大涨还是出乎了我们的意料，当那时股指冲上6000多点的时候，我们这群人口中都念着上帝了。尤其在中石油以如此不合理的价格上市的时候，我们找到了压垮骆驼的最后一根稻草，所以当仁不让地做了‘空军司令’，接下来就是让广大股民叫苦不迭的漫漫熊途。
有些人可能会奇怪，在股指期货没有推出的单边市，做空股指有什么用呢？我们靠什么盈利呢？指数大幅下跌后，会引发资金的大幅出逃股市，资金逃出股市后会怎么样呢？肯定不会自己跑去跳海，资金会涌入商品市场，会涌入房地产市场……出逃资金无论放到哪里，都会引发剧烈的泡沫，如我们所看到那样，股市极度狂热的时候CPI才不过5点几，但一旦大幅下跌，CPI马上蹿到8点几，这就引发了下面最精彩的部分。
先问你一个问题：央行看到物价上涨，它会怎么做？我来替它回答：“加息！”它看到物价一天比一天高，肯定会紧缩货币，而且会越来越严厉（我们心里暗暗高兴），人民币起码一年升值十几的幅度加上利息的收入，根据我们的模型推算，起码有百分之20%左右的无风险利润！如果加上风险部分的收入，我就不在这里说了，怕大家吓到。不过，遗憾的是，由于次贷危机烧了我的后院……”
时至今日，在我的眼中，热钱的如意算盘已经日益清楚了：它们试图通过制造中国资产价格"超级过山车"而牟取暴利——以人民币大幅升值等手段不断消解中国“世界工厂”的生存和发展根基，而同时不断放大人民币资产泡沫，从而使得资产泡沫价格越来越高，企业利润越来越低，两者悖反到了极限时，热钱就会图穷匕现，做空中国。
这场大博弈已经进行了两个回合。第一个回合，热钱及其舆论希望不断推动人民币加速乃至大幅升值，促使中国股市和房价不断暴涨，再配合以适时的股指期货和“港股直通车”，则做空中国的条件全部具备。幸而决策层对此高度警惕，果断中止了股指期货和“港股直通车”的推出，并采取措施挤压股市和楼市泡沫。
今年以来则进入第二回合，热钱看到决策层遏制股市泡沫意志坚定，股指理性回调，于是反其道而行之，不断打压股指，资金涌出股市，投机大宗商品，造成物价上涨压力，企图倒逼出他们想要的货币紧缩政策，并可离间股民对执政者的信心。股指如持续大跌，则企业投资收益锐减，严重紧缩企业资金链，“世界工厂”越来越有资金链断裂之虞。与此同时，他们不断收集房地产的筹码以备做空。
在即将展开的第三回合中。如不出意外，美元政策将“恰好”地配合国际热钱需要，经次贷利率重估高峰的危机（2008年6~8月）之后，美元开始加息升值，人民币对美元由升值转为下跌，已经潜入内地的超过万亿美元的巨额热钱，大部分兑现获利蜂拥离境，在进一步做空股市的基础上，大力做空楼市，做空中国；剩余部分很可能脱离内地金融系统，以现金的方式囤积起来。等待国内物价、股价、楼价大跌后大举抄底，收购中国。
如果真的出现超万亿美元的国际热钱离场（大部分离境，小部分退出流通），则人民币会出现国际价格贬值和内地价格升值，内地经济流通中的现金将极度匮乏，大量本土工商业企业和金融企业不排除资金链崩断。
与此同时，那些退出了金融系统和市场流通，被以现金钞票形式囤积起来的热钱购买力将大增——因为内地资产价格将跌的非常便宜，同样多的现金可以收购更多的中国本土制造和金融企业，这等同于潜伏内地的热钱大升值。
热钱的这个如意算盘能否打响呢？这将取决了中国决策者和民众对此的警觉和危机意识，只要中国国家和人民对此有了强烈的危机感，并果断地采取针对性措施，则大有希望破解这一热钱危机。换言之，危机总是在人们冲昏头脑的时候到来，如果人人都有了危机意识，则危机反而可以转换为契机了。
冷静理性的危机意识要反对两种倾向：一是对热钱的“鸵鸟”态度，或过于轻视热钱；二是过于恐惧热钱，以至于慌不择路。
成功打赢反热钱战争的精神状态也是两句话：一、战略上藐视对手，战术上重视对手；二、知己知彼，百战不殆。
